上市险企保费增速放缓为哪般
经济观察报 记者 姜鑫 2023 年年报正式披露前夕，几家上市险企披露了 2024 年前两个月的保费收入情况。在保费增速方面，8 家险企出现分化。
数据显示，包括中国人寿（601628.SH）、中国平安（601318.SH）、中国人保（601319.SH）、中国太保（601601.SH）、新华保险（601336.SH）、中国太平（00966.HK）、阳光保险（06963.HK）、上市公司天茂集团（000627.SZ）控股的国华人寿和众安在线（06060.HK）在内的 8 家险企共实现了 7964 亿元的原保费收入。
在上述险企前两个月的保费中，寿险业务保费收入超过 5673 亿元，是保费收入的主要贡献力量。
在 7 家寿险业务公司中，5 家险企前两个月保费收入出现下滑，仅中国人寿和阳光人寿（阳光保险旗下寿险公司）实现小幅上涨。几家财险公司则呈现不同幅度的上涨，其中阳光财险（阳光保险旗下财险公司）前两个月保费增速超过 20%。
此前，监管机构曾披露 2023 年保险业经营情况：保险业实现原保险保费收入 5.12 万亿元，同比增长 9.14%，其中人身险增速超过 10%。
在保险业历来出成绩的前两个月，从头部险企的保费增长中可以看到人身险行业转型进程中的困难仍然存在。一位中小险企管理层人士表示，经过 2023 年透支性的增长过后，加之 " 报行合一 " 的推动，2024 年面临的挑战不容小觑，尽管没有看到行业交流数据，但是可以预见中小险企面临着一个残酷的竞争局面。
" 报行合一 " 影响寿险增速
就上市主体来看，中国人寿是上市保险公司中体量最大的一家，公司上市主体寿险业务板块前两个月保费收入 2527 亿元，同比增长 2.8%。平安人寿（中国平安旗下寿险公司）前两个月实现保费收入 1338.44 亿元，同比下滑 1.08%。这是上市险企中，寿险业务规模突破千亿的两家公司。
在百亿规模阵营中，太保寿险（中国太保旗下寿险公司）、人保寿险（中国人保旗下寿险公司）、新华保险、阳光人寿、国华人寿分别实现保费收入 632.74 亿元、412.83 亿元、395.91 亿元、253.02 亿元、113.87 亿元。对比去年同期，除阳光人寿外，几家险企的保费增长均呈现负增长状态，太保寿险、人保寿险、新华保险同比降幅分别为 9.3%、16.77%、14.55%，而规模更小一些的国华人寿则出现了 28.57% 的下降。
在披露保费数据时，新华保险称，保费收入同比下滑的主要原因是公司银保渠道趸交保费收入下降，但个险渠道业务达成和增长良好，价值较好，结构优化。
信达证券研报分析认为，寿险保费收入增长有所放缓，主要系险企主动压降银保渠道长险趸交产品，不再一味以趸交等低价值产品扩大规模。
而将前两个月保费数据拆分来看，可以看到积极信号。招商证券研报数据显示，2 月单月，中国人寿、中国平安、太保寿险、新华保险、人保寿险分别实现保费 461 亿元、370 亿元、183.5 亿元、97 亿元、92.8 亿元，同比增幅分别为 7.4%、7.0%、5.3%、-10.4% 以及 -13.2%。
招商证券研报分析，不同险企表现分化，太保寿险、平安人寿和中国人寿增速环比显著改善，人保寿险和新华保险则持续承压，预计是银保渠道 " 报行合一 " 对各公司的影响差异所致。值得注意的是，人保寿险还披露了首年保费情况，前 2 个月长险首年保费同比下降 30.2%，且趸交业务同比大幅下降 45.6%。
在监管推进 " 报行合一 " 下，保险公司与银行网点重新签约以及重新厘定产品定价，影响到了银保渠道的销售力度。此外，监管关于严禁大幅提前收取保费的规范对险企的业务流程产生了影响。
进入 3 月，一些保险中介机构的保险销售人员进行了一波 " 炒停式 " 销售，而产品即将下架的背景则是 " 报行合一 " 在经代渠道的推进。不少保险中介机构从业人员对经济观察报记者表示，预计 3 月底，经代渠道会全面推进 " 报行合一 "，部分策略激进的公司更是在 2 月底就被要求下架相关产品，但是不知道最终是否会如银保渠道一样明确最后的调整期限。
中介机构统计的数据显示，春节复工以来，已经有十余家公司近 50 款产品停止录单或进行调整，例如中英人寿、信美相互、弘康人寿、信泰人寿、富德生命人寿在 2 月底均有多款产品停售。
所谓 " 报行合一 "，是指保险公司给监管部门报送产品审批或备案材料中所使用的产品定价假设，要与保险公司在实际经营过程当中的行为情况保持一致，不能 " 说一套，做一套 "。
这一举措剑指险企销售费用高企，因此直接的影响是销售佣金的降低。对于依赖中介渠道的中小险企来说，未来要承担着比中介机构更多的压力。
上述中小险企管理层人士表示，在银保渠道之后，经代渠道的 " 报行合一 " 会进一步影响中小险企的业务规模和未来发展。这可能导致以个险和银保渠道为主的大型险企与中小险企的经营差距进一步拉大。
事实上，在养老、储蓄需求仍然旺盛的背景下，保险产品相较其他金融产品而言具备较强的吸引力。随着个人代理人渠道的转型逐步深化，个险发展有望呈现上升趋势，因此，多家券商对上市头部保险公司的新业务增长持乐观态度。
财险公司季节性增速放缓
2024 年前两个月，财险行业呈现出了保费缓慢增长的态势。
数据显示，1 — 2 月，人保财险（中国人保旗下财险公司）、平安产险（中国平安旗下产险公司）、太保产险（中国太保旗下产险公司）、阳光产险、众安在线 5 家上市财险公司累计实现原保费收入 2032.08 亿元，同比增长 2.97%。在单家产险公司增速上，阳光产险增幅达 20.95%。
在保费规模上，人保财险以 1012.43 亿元保费遥遥领先于其他险企，平安产险、太保财险分别在前两个月实现保费收入 504.87 亿元、389.77 亿元，" 老三家 " 占五家产险企业保费总量比例为 93.84%。
在保费增速上，人保财险、平安产险、太保产险增速分别为 1.05%、1.03%、6.25%。值得注意的是，虽然阳光产险、众安在线保费规模均不足百亿，但增长迅猛，前两个月保费分别同比增长 20.95%、15.89%。
从单月来看，财险公司 2 月份保费增速较 1 月份有所放缓。仅看 2 月份保费收入，人保财险、平安产险、太保财险三家险公司的保费收入同比增速分别为 -1.55%、0.91%、1.57%。
信达证券分析称，2 月份财险保费有所放缓主要与业务结构主动调整和业务季节性节奏变化有关。另外，1 月份实现乘用车零售销量开门红后，2 月份销量受春节假期、前期部分透支需求等影响同比和环比均有所下滑，影响到了财险保费收入。不过，3 月份起乘用车零售销量有望持续回升并带动车险保费回暖。
在公告中，人保财险还披露了 2024 年前 2 个月具体险种的保费收入情况。数据显示，报告期内，人保财险实现车险保费收入 447.61 亿元，同比增长 1.3%。非车险方面，报告期内，人保财险实现意外伤害及健康险保费收入 313.04 亿元，同比增长 3.2%；农险、责任险、信用保证险的保费收入分别为 87.46 亿元、59.45 亿元、8.99 亿元，同比分别下降 8.6%、2%、26.5%。
