金价大涨之下，风波中的周大福遭遇股、绩双压
黄金头冠，钛媒体 APP 实拍
" 停产风波 " 带来的负面影响还未消散，周大福（01929.HK）于日前发布了 2024 财年未经审核营运数据，报告期内，公司零售值同比减少 20.2%，这导致公司股价再度下跌。
绩后首个交易日（6 月 14 日）盘中，周大福股价大幅下挫，跌出年内新低仅 8.47 港元，较 3 月 13 日的年内峰值 12.98 港元跌超 34%，与年初的 11.52 港元（2024 年 1 月 2 日开盘价）也有着 26% 的差距。
截至 6 月 14 日港股收盘，周大福股价报 8.62 港元，跌 8.88%，当前公司总市值约 860.94 亿港元。
线下门店未受"停产风波"影响
6 月初，有网友在社交媒体发帖称，" 周大福深圳工厂停工停产 "，并截取企业通知截图证实，该话题随即引起热议。6 月 5 日，周大福方面回应称，相关言论失实，仅深圳厂区部分生产部门因要搬迁所以才停工。" 涉及调整的业务，占集团在深主体业务的比重较小，不存在停工停产情况。"
不过据网易财经 6 月 11 日的报道指出，员工证实周大福关闭深圳工厂，多位周大福深圳工厂员工向其证实，目前周大福位于深圳的北山工厂已经停工。" 对于一线员工，公司提供两种方案，一是拿赔偿金解约；另一种是深圳厂区员工可选择随迁至顺德 "。
据悉，周大福目前在国内共有包括香港、深圳、顺德、武汉 4 个生产基地，其中顺德是高品质、高附加值的生产基地；武汉则定位于综合性的珠宝生态产业园；深圳工厂于 2017 年 5 月正式投入使用，业务方向以研发为主。
对于周大福 " 撤离 " 深圳工厂的原因众说纷纭，其中关于 " 水贝蚕食黄金品牌利润 " 的观点甚嚣尘上。对此，钛媒体 APP 于日前分别走访了深圳市南山区、福田区的周大福门店，以及位于罗湖区的水贝黄金交易中心。
据钛媒体 APP 实地了解，周末下午，南山区的周大福门店内并未见到顾客，而隔壁的六福珠宝、周六福等门店则人头攒动，高下立现。对此，该门店店员向钛媒体 APP 表示，顾客主要根据个人偏好进行选购。
而对于 " 停产风波 " 是否影响门店生意？该店员继续表示，门店没有受到影响，都在正常营业中，" 是我们的工厂搬到顺德了，不是停产，没有大家说的那么夸张 "。
深圳南山区某周大福门店，钛媒体 APP 实拍
不过，钛媒体 APP 注意到，生意冷淡的并不只有上述南山区门店，位于福田区的某周大福门店同样存在这样的情况，店内仅有两名店员在进行交谈，而临近的周生生、六福珠宝等珠宝门店的人流量明显更多。
深圳市福田区某周大福门店，钛媒体 APP 实拍
钛媒体 APP 随机向周边的消费者进行了解，不少消费者表示，目前的金价太高了，不符合自己的预期，如果要购买黄金则更愿意去水贝，" 相同的款式，水贝的价格要比周大福便宜很多，性价比更高 "。
其中一位消费者向钛媒体 APP 表示，年初金价还未大涨时，帮亲戚在水贝买了不少黄金，自己也在水贝购买了一套金饰，总价在 2 万元左右，" 如果去品牌门店购买，可能要多出几千甚至上万元 "。
该消费者提到的水贝，即深圳市罗湖区水贝片区，最初是一个黄金珠宝批发中心，目前已发展为国内黄金珠宝产业的制造加工中心，以高性价比吸引了大量消费者，这对周大福等传统珠宝品牌构成了一定的冲击。
前述周大福门店店员亦向钛媒体 APP 透露，水贝确实对该品牌的销售带来影响，但从品牌价值及产品品质而言，水贝的黄金产品与传统珠宝品牌相比还是有很大的差距。
一位不愿具名的消费者向钛媒体 APP 表示，自己因为结婚需要购买金饰，分别在品牌门店、水贝柜台看中一款相似的黄金凤钗，" 明显可以看出品牌的产品精细度更高，而且光泽感更好，水贝的凤钗只在价格上比较优惠。"
以 6 月 14 日的价格为例，周大福、六福珠宝、金至尊、潮宏基、周生生等传统珠宝品牌的黄金价格均为 709 元 / 克，与国际金价 553 元 / 克相比有 150 元的差价。这也确实影响了消费者的购买热情，进而转向更具有性价比的渠道。
另据钛媒体 APP 实地了解，周末两天（6 月 15-16 日），水贝片区多个黄金珠宝交易市场人声鼎沸，以金展珠宝广场为例，每个档位都挤满了消费者，其中有部分消费者是从宝安区、南山区等地过来，车程在 1 小时以上。
金展珠宝广场人头攒动，钛媒体 APP 实拍
业绩增长未如期而至，金价持续波动影响销售额
在 " 停产风波 " 仍在发酵之际，周大福于 6 月 13 日下午公布了两份业绩报告，分别是 2024 年 4 月 1 日至 5 月 31 日未经审核的主要经营数据，以及截至 2024 年 3 月 31 日止的 2024 财年年报。
据 2024 财年年报显示，截至 2024 年 3 月 31 日，周大福实现营业额 1087.13 亿港元，较上年同期增长 14.8%；营业溢利 121.63 亿港元，较上年同期增长 28.9%；净利润 64.99 亿港元，较上年同期增长 20.7%。对于业绩的增长，周大福方面分析认为，主要与 2023 财年金价波动等因素导致相关指标下跌，导致营业额及主要营业溢利的基数变小有关。
需要说明的是，2024 财年实现的营业额虽略高于此前市场预期的 1082.9 亿港元，但净利润却远差于市场预期的 77.1 亿港元，且毛利率也从 2023 财年的 22.4% 进一步下降至 2024 财年的 20.5%。
除毛利率持续下降外，周大福门店规模的增速也出现 " 断崖式 " 的下降。财报数据显示，2024 财年周大福零售店共 7782 个，较上年仅增加 136 个，而过去的 2022 财年、2023 财年分别增加 1336 个、1574 个。
对此，周大福在财报中指出，公司致力于通过提升店铺生产力和盈利能力，优化门店组合的整体财务健康状况。未来会继续有策略地选择性开或关店，务求优化现有的零售网络，借此提升营运效益和盈利能力。
事实上，门店扩张的放缓源于公司管理层的决议。去年管理层就曾将 2024 财年内地净开店目标由 600 至 800 间下调至 300 至 400 间，而最终全年在内地净开店数量仅 143 间。
据悉，截至 2024 年 3 月 31 日，内地共有 7403 个周大福零售店，其中有超过一半的门店是过去二至四年开设。未来，公司将计划在上海开设内地首家旗舰店，预计 2025 年开店。
" 今年不为开店设下 KPI（关键绩效指标），最重要是优质经营，COP（核心经营利润）能交待。（开店则）要开好店、靓店、有前途的店。" 周大福集团董事总经理黄绍基认为，公司目前已有逾 7600 多间门店，网络铺设比较完善，其中在内地一二线城市属于 "Top One" 级别的存在，故此未来开店会聚焦三四线城市，同时亦会关闭部分店铺。
另据公司披露的 2024 年 4 月 1 日至 5 月 31 日（下称 " 报告期内 "）未经审核的主要经营数据显示，报告期内，周大福零售值与去年同期相比下降 20.2%。其中，中国内地同比减少 18.8%，中国香港、中国澳门及其他市场同比减少 29%，各占集团零售值的 87.7% 及 12.3%。
分产品来看，4 月 1 日至 5 月 31 日，周大福的珠宝镶嵌、铂金及 K 金首饰在中国内地的同店销售同比减少 32.9%、在中国香港及中国澳门的同店销售同比减少 31.1%；周大福的黄金首饰及产品在中国内地的同店销售同比减少 29.8%、在中国香港及中国澳门的同店销售同比减少 34.6%。
对此黄绍基解释称，主要由于报告期内外围环境不明朗、黄金价格持续波动，影响了消费者购买金饰的意欲。不过，下半年才是传统销售旺季，相信要结婚嫁娶的人最终亦会购买相关金饰，公司有信心在下半财年录得较佳表现。
事实上，今年上半年，由于国际形势原因，各国央行加大黄金储备，国际金价在短时间内快速上涨。万德数据显示，2024 年黄金价格最高达到 2444.4 美元一盎司，创下历史新高，半年内的涨幅达到 17.7%，已超过 2023 年全年 15% 的涨幅。
但金价的快速上涨并不完全是好事，对于消费者而言，则需要花费更高的成本购买，其消费热情自然会被影响。据第一财经报道，受高金价影响，国内 " 五一 " 节假日期间金饰销售惨淡，有水贝商户称销量减半。
另据世界黄金协会 4 月 30 日发布的 2024 年一季度《全球黄金需求趋势报告》显示，随着国际金价上升，2024 年一季度，全球总体黄金需求达到 343 吨，同比上升 3%，位于十年内的高位水平。但金饰销量逆势而为，同比下滑 6%，为 184 吨。（本文首发于钛媒体 APP，作者｜陈伟纳）
