中国证监会五招“激活”港股，大涨会延续吗？还要关注这些变量
财联社 4 月 23 日讯（记者 成孟琦）继昨日港股受中国证监会宣布加强与香港资本市场合作消息影响，三大指数齐涨后，今日恒生指数继续高开高走，截至午间休市，恒生指数涨 1.64%、恒生科技指数大涨 3%，国企指数涨 1.85%。
港股强劲走势与上周五中国证监会释放的利好有关。4 月 19 日，证监会发布涉及港股市场的 5 个重磅政策利好，分别为：
放宽沪深港通下股票 ETF 合资格产品范围；
将 REITs 纳入沪深港通；
支持人民币股票交易柜台纳入港股通；
优化基金互认安排；
支持内地行业龙头企业赴香港上市。
整体来看，本次 5 大利好针对的是港股市场流动性不足、融资吸引力下降等问题，有的放矢地提供应对措施。
此外，瑞银将中资股评级上调至超配，称在 MSCI 中国指数的成份股中，消费和互联网行业比重居高，随着消费出现初步回暖迹象，业绩料有更佳表现。并将中国内地和中国香港股票评级上调至超配，将中国台湾和韩国股票评级下调至中性。
多项利好后，市场更期待港股能走出过去几年下跌。那么，港股是否会有一波修复行情？大涨又能否有足够动能延续？
科技股走强，港交所和领展受惠明显
中国证监会宣布五项措施改良沪深港通，包括将房地产投资信托基金 ( REITs ) 纳入沪深港通，受此影响，4 月 22 日领展升 2.6%，港交所升 2.5%。4 月 23 日上半日，两只股票继续攀升，港交所涨 3%。
对于港交所的大涨，华泰证券研报指出，中国证监会发布 5 项资本市场对港合作措施，将深化内地和香港的合作，港交所长期竞争力有望提升；但同时考虑到当前 ETF 互联互通和 REITs 市场的规模仍然较小，人民币柜台成交额亦较低，结合首季按季提升的香港市场日均成交额，微调对港交所 2024 至 2026 年净利润预测分别至 126/137/144 亿元，前值分别为 125/136/143 亿元，目标价 356 元，维持 " 买入 " 评级。
此外，港交所将于 24 日公布今年首季业绩，多家券商业绩预期综合后，料港交所纯利跌 17%，主要是受交投及投资收益下滑影响。
证监会 5 项措施向港股输送新力量
业内人士认为，证监会 4 月 19 日发布的 5 项资本市场对港合作措施，是针对内资市场国九条的补充措施，除了对内改革之外，港股的问题，也被管理层纳入了深度考虑。国九条将与加强香港资本市场合作 5 条措施互相配合，其中国九条更偏向长期布局，而香港资本市场 5 条措施影响更迅速。
具体看来，国泰君安国际黄凯鸿认为，此举将拓宽资金流动通道，改善市场流动性及稳定性。首先，沪深港通 ETF 纳入规模门槛下降，有助于显著增加标的数量和规模；其次，人民币股票柜台纳入港股通，将吸引更多的人民币资金流入港股市场，并进一步提升港股交易活跃度和成交规模。此外，引入庄家机制，并配合印花税减免，将提高做市商参与套利的积极性，提高港股交易活跃度。最后，当前港交所 REITs 日均成交额较低，此次将 REITs 纳入沪深港通措施将吸引内、外资流入，提升市场流动性。
国泰君安国际还补充道，港股优质资产性价比凸显，近四周南向资金已持续净流入港股市场。自 3 月 26 日以来的四周，南向资金持续不断净流入港股市场，累计超过 789 亿港元，主要是港股计入过高的风险溢价，优质资产性价比凸显。分行业看，南向资金净流入港股所有行业，更青睐金融、能源和电讯等高分红行业以及互联网为主的其他优质资产。目前，南向资金对医疗保健、资讯科技等行业的话语权超过 10%。在 5 项资本市场对港合作措施的支持下，南向资金将持续流入港股市场，进一步增加港股市场的话语权，提升港股市场的价格稳定性及合理性。
兴证国际梁家明表示，中国证监会 5 项政策长远利好港股的估值及投资气氛。当中支持人民币股票交易柜台纳入港股通，是允许投资者以人民币通过 " 港股通 " 买卖港股，一方面是提升人民币在境外的投资功能，另一方面是引导人民币增大港股的比重，无疑是为港股输送了新的力量。
国际局势、降息与业绩披露均对港股复苏有影响
港股走势还受哪些变量影响？
中东地缘局势紧张以及美联储维持 " 鹰派 " 立场使得全球市场进入避险模式，海外中资股市场上周再度承压。中金刘刚和张巍瀚认为，在总量上 GDP 增速好于预期背后，内生增长动能仍并不稳固。美联储降息预期延后也会减少短期货币政策放松的空间。综合来看，短期增长和政策预期的 " 弱平衡 " 可能会使得市场维持震荡，等待新的催化剂。
虽然中金认同美联储今年降息概率依然存在，但重启降息的代价或是美股与美国信用债的下跌，而这可能会带来扰动。若美联储降息预期收敛至年内降息不足两次，也会约束央行短期宽松的空间。因此，中金维持此前看法，即市场短期或维持箱体震荡格局，顺周期代表的再通胀交易或降温，建议转向防御型资产如高分红，出海龙头，以及受政策支持的科技成长类板块等。
港股的业绩因素也是资本市场能否有一波长期修复的一大考量，在海外中资股基本完成了 2023 年的年报业绩披露下，中金认为这些公司在 2023 年呈现出前低后高的走势。MSCI 中国指数在 2023 年第一季度的盈利预计将实现同比增长，增长率为 5%。结合一季度实际增长情况，中金将基准情形下 2024 年盈利增速预测从 4.5% 小幅上调至 5%，但仍低于当前 10% 的一致预期，主要是考虑到作为宽信用关键抓手的财政政策发力进展偏慢，3 月政府债券同比少增 1,383 亿人民币，地方项目开工较慢。
