连续两个季度盈利，网易有道站到AI一线
（图片来源：视觉中国）
从 2021 年开始，教培行业发生了显著分化，现如今，新东方和网易有道，已经完全是两个 " 物种 "。
5 月 23 日，网易有道发布第一季度财报。报告期内，网易有道实现净收入 13.9 亿，同比增长 19.7%，经营利润 0.3 亿元，实现扭亏为盈，首次连续两个季度实现经营利润为正。
" 双减 " 后，有道聚焦科技这条路径，做了很多投入大、壁垒深的业务，走到盈利的边缘意味着有道跨过了关键的门槛。
关键指标：健康度
整份财报，有道释放了几个关键信息。
恢复增长。这不是增速最快的季度，也不是营收规模最高的季度，但仍然展现了增长的势头。13.9 亿的营收，创造了一季度的历史新高，超出市场预期。
利润明显改善。目前的宏观环境下，利润几乎是 " 政治正确 "。比如爱奇艺，一季度营收下滑了 5%，但利润增长了 6%，财报发布后的交易日股价大涨 12%。
有道在今年一季度的运营利润 3000 万元，净利润 1240 万元，均同比扭亏为盈。这是有道连续第二个季度扭亏。
有道最近几个季度在加强成本管理。本季度，营销费用同比减少 19.4%，研发费用减少 19.7%。在费用开支缩减两成的情况下，既实现了营收两位数增长，又实现了扭亏。这说明，有道本季度的增长有了新的驱动力。
驱动力源于财报中提及的高频词 "AI"。有道是为数不多将 AI 上升到企业战略的教育机构，两年多时间里，" 子曰 " 大模型发布并落地应用，HiEcho、小 P 老师等产品先后推出，有道基本实现了大模型 " 软 + 硬 " 两条腿走路。大模型成果的加持下，有道确立了教育内容 + 生成式 AI 应用双轮驱动的模式，从而带动了增长的超预期。
利润表现依赖于技术走过了前期的高强度投入阶段。有道的毛利不低，常年都在 50% 左右。但最近两年大模型以及相关应用的研发、营销投入比较刚性，会拖累利润。如今有望盈利说明有道 AI 正在从技术投入期向成果转化期过渡。
周枫提到了一个关键数据，" 我们利用 AI 技术的优势，第一季推动订阅会员服务的商品交易总额（GMV）同比增长超过 140%。" 实际上，AI 对于有道业务的作用，远不止这一项，AI 在广告业务中也起到关键作用，国内 RTA 广告净收入同比增长 100% 以上。AI 已经全面介入有道的业务中，为业务增长带来有效的驱动。
这符合当前 AI 产业发展的基本趋势，百度、阿里在财报中也都提及了 AI 的作用。相比于综合类大模型，有道的垂类大模型业务更聚焦，作用也更直接。
不过 AI 与业务的结合，在本季度也有新变化。
业务 " 赛马 "，三大战略聚焦
去年是 AI 大模型元年，有道的做法有明显 " 赛马 " 的迹象。随着大模型应用层提速，战略聚焦的趋势更加明显。
这是一种成功率更高的选择，摸着石头过河的阶段，赌上所有资源押注一个技术点的风险太大，多方尝试后集中发力，能够保持竞争力的同时兼顾稳健性。
有道过去几年的布局非常广泛，以智能硬件为例，有道过去几年完成了词典笔、学习机、护眼灯、听力宝、口袋打印机、翻译王等全栈布局。丰富 SKU 有阶段的合理性，业务调整期，可以有效支撑增长。事实也是如此，有道在 2022-2023 年的营收接连创下历史新高，单季度营收一度突破 15 亿。
做大 SKU 并非只有好处没有坏处，产品研发与推广都需要投入，因此，有道虽然亏损一直在减少，但始终没有越过盈亏平衡的线。
去年下半年开始，有道的策略有明显变化，从分散走向聚焦。以硬件为例，有道开始集中发力强势 SKU。词典笔不断扩容、不断迭代是典型代表，目前新一代词典笔拥有了以 A6 Pro 为代表的入门级系列、以 S6 Pro 为代表的全能型系列、以 X6 Pro 为代表的旗舰款系列以及 P6 所代表的专业版系列。
词典笔是有道的强势 SKU，洛图科技（RUNTO）线上监测数据显示，有道在词典笔市场以中高端产品为主打，销售额排名第一，与阿尔法蛋形成了第一梯队，占据了词典笔超过一半的份额。今年 4 月至今，在京东、天猫、抖音等主要电商渠道都做到了销售额第一。
发力强势 SKU 是聚焦确定性，先收获确定的市场份额。在当前阶段是提升投入产出比、提高内部资源利用效率、保持高质量增长的关键。
智能硬件是一个缩影，随着试水完成，有道的发力方向基本聚焦到了三大战略。在一季报中周枫提到，将专注于数字内容服务、在线营销服务、订阅会员服务。
电话会中周枫提到，由于市场需求变化等原因，主动收缩了成人业务，将更多资源集中到数字内容服务中。一季度，数字内容服务实现营收 5 亿元，同比增长 11%。这部分业务，有道主要是强化 AI 技术优势，为用户提供差异化、个性化的产品与服务。
目前，数字内容服务的落脚点包括 " 领世 "" 博闻 " 等产品。作为赛道强势品牌，领世继续强化优势，本季度进行了产品升级，引入分层教学、因材施教，发挥 AI 在学习效果上的价值。博闻则是发布了新品 " 云游二十四城 "，以学习任务群的教学模式组织课堂，培养 " 观思鉴写 " 能力，再通过精细化批改，切实提升阅读、写作能力。
订阅会员服务则是有道在 AI 时代的一个新聚焦方向。很显然，有道在加速 AI 应用的商业化变现能力，而 AI 订阅服务就是有道 AI 商业化找到的主要途径之一。财报显示，目前该业务包括词典翻译、Hi Echo、小 P 老师等产品端。其中，Hi Echo 是目前有道已经跑出来的软件 SKU。Quest Mobile 将其评为教育行业 AIGC 代表应用。Hi Echo 在近期推出了 3.0 版本，与雅思官方合作，推出雅思口语练习与模拟考试模块；还针对中国用户学习习惯，推出中英双语教学模式。
订阅会员模式的转化效率一直是个问题。以多邻国为例，其订阅会员 MAU 是 9750 万人，带来的订阅收入约合人民币 9.54 亿元，ARPU 值是 9.9 元。有道显然注意到了这个问题，推出雅思口语练习明显更加有针对性，聚焦考试群体、聚焦口语练习，预计用户付费意愿更高，带来的收入会更高。
在线营销是有道近几年增长最亮眼的部分。本季度净收入 4.9 亿元，创下历史新高，已经六个季度同比增长 50% 以上，成为有道在 AI 战略下成功跑出来的第二增长曲线。
在线营销的方向也比较明确，深化 RTA 技术应用；加大海外市场拓展力度。
这是技术与市场相结合的思路。在海外市场，有道一季度推出国内首个一站式出海营销平台，触达全球近千万 KOL/KOC，直接覆盖用户超过 20 亿，覆盖超过 220 个国家或地区，助力了网易游戏、广汽集团、比亚迪、华为、小米、TCL、海信、美的、Anker、Shein、Miniso 等企业出海。RTA 技术应用则是拓展市场、提升转化效果的重要支撑。一季度，有道一季度，RTA 技术扩展至文化娱乐、社交、汽车和电子商务等多个行业，累计覆盖了超过十个行业。
战略聚焦的趋势很明显，不过也没有解决最核心的问题，AI 究竟能够给业务带来什么？
场景加速转化，效率跃迁
本季度，很多上市公司都在讲 AI 给经营带来助力。但究竟如何体现，不同企业业务类型天差地别，需要具体案例具体分析。
有道的 AI 技术离不开另一个关键词 " 场景 "。周枫强调，单纯的 AI 技术不能够创造足够的价值，只有与业务场景结合的技术才能真正解决落地。
AI 促成了多个业务场景的深度融合，比如子曰 2.0 大模型与 Hi Echo2.0 版本、全科答疑的 AI 家庭教师小 P 等应用融合，促成了订阅会员服务的增长；与学习服务场景融合，促成了学习效果提升；与广告业务融合，促成了转化效率。同时，技术与软件应用又与有道词典笔 P6、有道 AI 学习机 X20 等硬件融合，提升了硬件产品的体验。
AIGC 与场景的全面融合，在产品层全面提升效果后，进一步传递到效率层。
拆解业务可以看到，有道的数字内容服务毛利率达到 73%，已经连续三个季度超过了 70%。逻辑也很清晰，AI 在因材施教等层面的助推，提升了口碑转化效率。以 " 博闻 " 产品为例，一季度，博闻支撑高效、高质量批改作文 3 万篇以上，环比增长 80%，带动转化率环比提升 10%。AI 帮助平台增加收入的同时，也延伸了员工的服务能力，覆盖的用户更多，人效以更合理的方式提升。
在线营销业务方面，AI 可以分析大量用户数据，帮助企业构建精确的用户画像，实现个性化营销。AIGC 则在创作广告内容素材、AI 直播以及在 KOL 营销和数据分析等领域持续发挥作用，从而在广告推广效果和用户反馈等信息方面释放一站式服务能力。帮助品牌方减少人力沟通成本，提高推广效率，实现广告价值的高效转化，从而实现持续增长。
一季度，RTA 广告净收入环比增长 100% 以上，带动部分客户转化效率提升 50% 以上。电商出海四小龙、新能源车企出海……现阶段中国企业正在全面走向海外，有道率先能做到精细化经营，提升转化效果，也势必会受惠于行业增长带来的福利。
这其中还有两个关键潜力点。一方面，一季度，有道广告业务的增长，几乎全是自身技术力量实现的。广告流量及收入中来自网易集团的部分占比均很小。未来，网易势必给予更多的流量资源，与纯外部流量相比，这部分流量的可控制性相对更高。未来会有更确定性的增长前景。
另一方面，网易的资源也有助于有道完善客户拼图。通过加强与集团的协同，有道有机会进一步增强对游戏行业用户需求的理解，进而拓展游戏行业其他客户，实现更快的增长。
周枫在财报会上表示，我们将继续利用我们在 AI 的能力和对教育的理解，探索 " 子曰 " 大模型在教育、广告和其他领域的应用场景。加速产品和应用的实施，努力更好地协助用户提高学习和工作效率。
按照动态的视角来审视，有道的 AI 技术在持续投入和迭代，给场景和效率带来的作用也会相应提升。同时战略在经过业务赛马后逐步确立了发力方向，AI 更加有的放矢。正向循环的效应基本确立，有道向科技 AI 转型的前景愈发清晰。
