​文远知行加速上市,被萝卜快跑推了一把?

文远知行加速上市,被萝卜快跑推了一把?

文 | 节点财经,作者 | 三电  

随着自动驾驶越来越火,这一赛道正在迎来新一轮的上市潮。今年以来,Momenta、纵目科技、地平线、黑芝麻智能等在内的自动驾驶相关企业都已纷纷开启 IPO,而此次迎来一个超级独角兽文远知行(WeRideInc.)。

近日,文远知行正式向美国证券交易委员会(SEC)递交招股书,计划以美国存托股份(ADS)的形式在纳斯达克上市,股票代码暂定为 "WRD"。如果上市成功,其有望成为近三年来,中国公司在美国进行的规模最大的一次 IPO。

在节点 Auto 看来,从 2017 年成立至今,文远知行也已经到了必须上市的阶段。这是因为,文远知行的融资一轮接一轮,截至目前已经完成了十轮融资,吸引了包括何小鹏、广汽集团(601238.SH)、英伟达、博世、IDG 资本、启明创投、基石资本等在内的多家投资方,公开披露的融资金额累计超过 10.9 亿美元(折合人民币约 79.03 亿元)。    

2022 年,文远知行的最后一轮 D+ 轮融资,彼时估值达 51 亿美元(约 369.77 亿元人民币)。到了这个级别的公司,除了上市似乎已经没有了更高的进阶之道。但是,文远知行的发展到底怎么样呢?

01 3 年半亏掉 51 亿,盈利仍无曙光

对于一家高科技企业,特别是在自动驾驶这种非常前沿的领域,有一个最常见的特征就是很 " 烧钱 ",体现在经营业绩上,就是亏损。

文远知行的业务是提供从 L2 到 L4 的自动驾驶产品和服务,以满足包括出行、物流和环卫行业在内的开放道路上绝大多数交通需求,其也不例外,目前仍处于亏损状态。

根据招股书的数据,2021 年至 2023 年,文远知行实现营收分别为 1.382 亿元、5.275 亿元、4.018 亿元,分别净亏损 10.073 亿元、12.985 亿元、19.491 亿元。2024 年上半年,公司实现营收 1.503 亿元,净亏损 8.82 亿元。

三年半下来,文远知行的累计亏损已经超过 51 亿元。  

这还不是最让投资者挠头的事情,因为投资高科技行业,早期亏损几乎不可避免。但是,如果公司成立已经 7 年,什么时候盈利还遥遥无期,这就很难让人再保持淡定了。文远知行恰好就是这种公司,其在招股书中就表示,预计这一状况(亏损)在未来一段时间内可能仍将持续。

对于亏损的原因,文远知行归咎于研发投入的增加。

招股书显示,2021 年至 2024 年上半年,其研发费用分别为 4.43 亿元、7.59 亿元、10.58 亿元和 5.17 亿元,三年半累计达 27.78 亿元,占同期亏损额的 54%。

自动驾驶技术的研发涉及到复杂的算法设计、传感器融合、车辆控制等多个环节。每一项技术的突破都需要经过长时间的测试与优化,资金投入大、盈利难已经成为行业共识。    

以 Robotaxi(无人驾驶网约车)业务为例,这也是自动驾驶技术实现商业化落地与具有盈利前景的重要业务,其要实现盈利,必须要有规模效应。据节点 Auto 了解,一个城市内的无人驾驶出租车保有量超过 1000 辆,基本可以达到盈亏平衡。

但是,前一阵子武汉 " 萝卜快跑 " 的事情相信很多人都看了,真的要实现大规模商业化,无人驾驶出租车面临的挑战还很大。即便排除出租车司机反对的因素,无人驾驶领域的激烈竞争,也给了文远知行不小的压力。

02 激烈内卷,腹背受敌

在自动驾驶这条赛道上," 内卷 " 正在变得越来越激烈,文远知行能不能杀出重围,仍面临很大的不确定性。

远的不说,只说国内的自动驾驶行业,华为、百度等大厂已经凭借强大算法和数据处理能力,实现了多场景商业化运营,华为有鸿蒙体系,百度有萝卜快跑。此外,比亚迪、广汽、吉利等整车制造企业也在入局,不论是自主研发,还是与科技公司合作,都在提升产品的智能化水平。

同时,还有不少和文远知行处境类似的初创企业,比如 AutoX、小马智行等,也在加速技术落地和商业化进程。文远知行相比对手,并没有取得明显的领先地位。小马智行在与丰田的合作中,第一阶段就计划向中国市场投放规模达千辆的铂智 4X 自动驾驶车辆。    

相比之下,文远知行在 2021 年至 2023 年间,自动驾驶出租车总共卖了不到 20 台。其中 2021 年卖了 5 台,2022 年卖了 11 台,到 2023 年仅卖出 3 台。无人驾驶小巴的销量三年分别卖出 38 台、90 台和 19 台。

腹背受敌的内卷环境下,这样的汽车落地规模,以及越卖越少的尴尬处境,都非常考验文远知行投资者的信心。

Robotaxi 业务落地缓慢之外,节点 Auto 认为,车企逐渐加码自研的趋势,可能对文远知行来说影响更为深远。其一,车企自身拥有更为雄厚的资本,在烧钱内卷这方面,新能源车企大多身经百战;其二,车企拥有更为全面的数据资源积累,研发的自主性更强。比如特斯拉,今年其正式将采用端到端架构的 FSD V12 向用户推送,不少车企如 " 蔚小理 ",也都在加速推进端到端的上车计划。

相比整车企业的自研,文远知行作为上游供应链企业,重要性就变得没那么重要,而要让车企离不开自己,就必须要证明,自己有不可替代的实力。

文远知行有吗?

03 两大优势,都靠谱吗?

有句经典的广告语,叫 " 掌握核心科技 ",其实这对所有高科技企业都适用。不论资本市场还是整车车企,看重的都是文远知行掌握了哪些自动驾驶的核心技术。

据节点 Auto 了解,目前文远知行的优势重点落在两个方面:落地的先发优势和通用驾驶平台 WeRide One。

先发优势方面,文远知行是全球第一家向公众提供 L4 级别付费 Robotaxi 服务的公司,而且还是第一家在开放道路上向公众推出无人驾驶 robobus 服务的公司。而且,文远知行目前已经在 7 个国家,30 个城市进行运营和测试自动驾驶,文远小巴也在广州、新加坡、阿布扎比等海内外近 30 个城市开展路测和运营。

但是,这里需要注意的是,文远知行真正落地的车辆并不多,前面已有所提及,2021 年至 2023 年,其自动驾驶出租车总共卖出去不到 20 辆。在节点 Auto 看来,这个数量级的所谓 " 先发优势 ",宣传意义大于实际意义,并不能表明文远知行目前仍然处于领先地位,未来是否领先更无法预料。

除了强调落地的先发优势,文远知行认为其在通用驾驶平台 WeRide One 上也具有竞争优势。通过这个平台,文远知行只需简单的配置调整,就可以开发应用于不同场景的自动驾驶汽车。

这个平台的优势在于,其不仅可以大幅降低算法和硬件成本,而且还缩短了进入新垂直领域所需的上市时间。在市场高速扩张过程中,通用平台能够帮助公司以更低的成本提供产品服务。

这个 " 故事 " 听起来似乎很有吸引力,但是,在行业竞争日趋激烈的当下,市场留给文远知行进行商业落地的时间还有多少?而且,在新能源车企价格战的背景下,文远知行这样的上游供应商,又有多少盈利空间?

或许,即便走到了 IPO 阶段,谈盈利对文远知行来说仍为时尚早。激烈的内卷下,文远知行亟需上市 " 输血 " 以应对持续的研发投入和市场开拓。但随着亏损的持续,文远知行面临的挑战恐怕将越来越大。    

在快速发展的自动驾驶领域,萝卜快跑已经成功出圈,抢到了第一波流量,相比之下,文远知行还有更长的路要走,而且要加速前进。上市或许只是更大挑战的开始,而故事总会有结局,让我们拭目以待。

相关推荐

​陈梦巴黎卫冕,一成就比肩邓亚萍、张怡宁

​陈梦巴黎卫冕,一成就比肩邓亚萍、张怡宁

197

陈梦巴黎卫冕,一成就比肩邓亚萍、张怡宁 巴黎奥运会乒乓球女单决赛,陈梦战胜孙颖莎夺冠。 图 / 新华社 8 月 3 日晚,巴黎奥运会乒乓球女单决赛在南巴黎竞技场结束,陈梦 4 比...

​徐峥能救市吗

​徐峥能救市吗

71

徐峥能救市吗 文 | 犀牛娱乐,作者|南如珉,编辑|朴芳 今年暑期档显然已经远不及去年了,7 月份较去年有着 38% 的跌幅,整体的下滑还是非常明显。 尽管整个体量下滑严重,但就整...

​演唱会经济学,“行走的GDP”

​演唱会经济学,“行走的GDP”

187

演唱会经济学,“行走的GDP” 以下文章来源于 21 财闻汇,作者 21 记者 作 者丨凌晨 编 辑丨骆一帆 图 源丨图虫 我今年已经追了 12 场巡演了,之前在北京鸟巢的时候,票很难买,我加...

​苹果的致富密码还真不是iPhone

​苹果的致富密码还真不是iPhone

134

苹果的致富密码还真不是iPhone 谁是大冤种 吃够老本,苹果一年在中国狂赚 400 亿苹果税 硬件销量的下滑也无法撼动苹果全球吸金的能力。 8 月 2 日,苹果公司发布 2024 财年第三季度财...

​正式施行!反网暴,国家出手了!

​正式施行!反网暴,国家出手了!

172

正式施行!反网暴,国家出手了! 8 月 1 日起,《网络暴力信息治理规定》开始施行,《规定》明确,网络信息服务提供者应当在国家网信部门和国务院有关部门指导下细化网络暴力信...

​定存利率一降再降 “存款特种兵”转投银行理财

​定存利率一降再降 “存款特种兵”转投银行理财

140

定存利率一降再降 “存款特种兵”转投银行理财 经济观察报 记者 汪青 3% 的存款利率竟然已经高攀不起,手里的钱出路在哪里?8 月 1 日,上海地区居民李小姐在社交平台上发帖与网友...

​奥运背后的“体育经济”:用户、品牌都在砸钱

​奥运背后的“体育经济”:用户、品牌都在砸钱

152

奥运背后的“体育经济”:用户、品牌都在砸钱 文 | 趣解商业,作者 | 郝闻,编辑 | 趣解商业 TMT 组 2024 年可谓是个 体育大年 ,备受瞩目的欧洲杯刚结束,巴黎奥运会就接棒上演,为...

​来中国“见世面”的老外,还养不活淘金者

​来中国“见世面”的老外,还养不活淘金者

156

来中国“见世面”的老外,还养不活淘金者 出品|虎嗅商业消费组 作者|周冰 编辑|周月明 题图|视觉中国 看老外在中国的特种兵旅行 vlog,以及他们 没太见过世面 的样子,已经成...

​iPhone 16 真机首曝,绝了!!!

​iPhone 16 真机首曝,绝了!!!

123

iPhone 16 真机首曝,绝了!!! 来源:雷科技 AI 硬件组 | 编辑:kkknei | 排版:Kenny 2024 年已经过去大半,按照往年的节奏,苹果秋季新品发布会将在 9 月举行。 X 博主 Sonny Dickson 于 7 月...

​百度赶上了短剧“末班车”吗?

​百度赶上了短剧“末班车”吗?

101

百度赶上了短剧“末班车”吗? 文 | 光子星球 2020 年字节和百度都看到了短剧的风口。 由于内部看不上,且缺乏资源投入,百度短剧业务进程时断时续,例如百家号曾发起 破壳计划...

​范冰冰出海记:从小红书到TikTok

​范冰冰出海记:从小红书到TikTok

158

范冰冰出海记:从小红书到TikTok 文 | 卿照 沉寂了很久的范冰冰,有了新的动向。不过并不是在演艺事业上,而是在她的生意上。 7 月份,范冰冰比较高调地宣布旗下的彩妆品牌 Fan Be...

​当一家通航龙头决定转身低空经济

​当一家通航龙头决定转身低空经济

154

当一家通航龙头决定转身低空经济 过去几年里,中信海直的股价基本稳定在 8 元上下,高了不过 10.68 元,低了也有 6.01 元。 而从 2024 年 2 月开始,作为低空经济概念股的代表,中信海...