当一家通航龙头决定转身低空经济
过去几年里，中信海直的股价基本稳定在 8 元上下，高了不过 10.68 元，低了也有 6.01 元。
而从 2024 年 2 月开始，作为低空经济概念股的代表，中信海直股价直线上升，4 月最高价达到 24.84 元，股价几乎翻了三倍。后面虽有起伏，但截至 7 月 30 日，今年以来的涨幅超过 100%，7 月 30 日再次涨停，报收 18.03 元。
中信海直的股价代码是 000099，这个 " 靓号 " 也反映了企业之重要、上市之早——公司成立于 1983 年，2000 年在深圳交易证券所挂牌上市，是通用航空业规模最大的也是唯一一家上市公司。
凭借为海上石油开采提供直升机飞行服务，中信海直已经做了 40 多年稳健的 To B 生意。但时代热潮之下，这家老牌企业正从安静的通用航空业进入火热的低空经济，一切都改变了。
通航从来不是性感的好生意。即使已是行业第一，中信海直 /2023 年的营收是 19.70 亿元，同比增长 9.54%；归属于上市公司股东的净利润 2.39 亿元，同比增长 23.11%。
2024 年，" 低空经济 " 首次被写入政府报告；" 发展通用航空和低空经济 " 被写入党的二十届三中全会审议通过的《中共中央关于进一步全面深化改革、推进中国式现代化的决定》。
新的政策信号下，公司员工更直观的感受是，来公司采访调研的人多了，" 现在一周来的投资者比以前一年来的还多 "。投资者来评估，媒体问未来规划，顾客期待并愿意尝试公司推出的空中通勤服务 ……
记者王静仪摄
999 元的一张机票，换 20 分钟的两城穿梭。2024 年 4 月 30 日，中信海直开通了从深圳南头到珠海九洲的两地往返的直升机航线，未来还将开通更多面向个人的航线，连接大湾区。
无论是股价的变动，还是中信海直从面向企业（To B）到直接面向消费者（To C）的一系列布局，都不难看出：低空经济正在深刻地改变这家老牌企业。
01 999 元打 " 飞的 "
从深圳到珠海，坐高铁两小时，坐船一小时，而坐直升机，只要 20 分钟。
每天下午 5 点，从深圳南头直升机场出发，乘客们可托运 10 公斤行李。随着空客 H135 直升机的螺旋桨快速旋转，人才公园、港珠澳大桥等景色映入眼帘。20 分钟后，便可到达珠海九洲直升机场。
下午 5 点 35 分，身着红白蓝三色涂装的直升机再次启程，从珠海返回深圳。
这是中信海直今年 4 月推出的航线，体验价单人单程 999 元。每架直升机配备两名飞行员，乘客限坐 5 位，消费人群大多是更注重时间的商务人士，或是愿意尝鲜的人群。
当然，在很多人看来，单程 999 元并不便宜。eVTOL（电动垂直起降飞行器）初创企业峰飞也飞过深圳——珠海的航线，按他们的设想，如果将烧油、飞行员操控的直升机替代为用电、无人驾驶的 eVTOL，票价可以从 999 元降低到 200-300 元。
eVTOL 的好处是显然易见的，问题是，eVTOL 的商业运营还要等到几年后，现阶段大众能接触到的低空飞行，直升机才是主力。
据我们了解，由于航油、人工、折旧等成本都很高，999 元是实实在在的 " 体验价 "，甚至亏本经营。它开设的主要目的也不是为了盈利，更多的是挖掘市场潜力，积累运营经验，即使一班只有一个乘客，也照飞不误。
中信海直 /2023 年财报
其实早在 2019 年，中原空客就推出过类似 " 滴滴打车 " 的手机应用，中信海直也有过类似想法，但那时无论技术还是市场都还不成熟。
而在 2024 年，" 低空经济 " 首次被写入政府报告，有了政策的推动，大家对面向个人消费端的航空服务愈加关注和期待。
让中信海直成为焦点的低空经济，其实是一种综合的经济形态，主要依托低空空域（距离地面 3000 米内）。利用载人飞行器或者无人机等（制造端），承担载人、载货等多种作业场景（应用端）。
打开中信海直的微信小程序，就能发现其开拓市场的野心不止于此。
在类似的城际航线方面，未来也会开通深圳到香港、澳门的航班，为消费者提供更方便、多元的选择。
比如从深圳到香港繁华的中环，再到香港机场、澳门机场，即将上线的直升机航线越来越多。
除了通勤，它还提供 " 空中游览 "" 私人定制 " 两项服务。比如游览深圳湾，798 元从空中俯瞰海滨城市的美景，每天一共 6 个班次。
中信海直小程序页面
这样并不盈利的买卖，如果是行业内的小公司，是无法保持常态化运营的，而对于在 to B 领域已经较为稳定的中信海直来说，" 低空经济 " 这股东风正书写着属于自己的第二增长曲线。
02 寻找第二增长曲线
中信海直最早是为了海洋石油开采而成立的，主要任务就是运送海上石油作业平台上下班的职员、器械设备和其他后勤支援工作，总部设在广东省深圳市。
" 向天空领海发展 " 是写在公司门口的格言。1983 年 3 月，为促进海洋石油开发和通用航空发展，经国务院常务会议决定，由原国家经委、计委批准成立，中国海洋直升机专业公司成立。
41 年的经营，中信海直是通航业当之无愧的老大哥，目前拥有 93 架直升机和 11 架无人机。业务涵盖陆上石油服务、海洋石油服务、直升机机外载荷飞行、人工降水、医疗救护、航空探矿、空中游览、公务飞行、私用飞行驾驶执照培训等多个领域。
根据公司 2023 年财报显示，前五大客户占年度销售额比例为 83.5%，而中国海洋石油集团有限公司一家就占了 65.5%，可见服务海上石油开采一直是中信海直的主要业务。
中信海直 /2023 年财报
中信海直的业绩，跟着大客户一起稳健增长。
2021 年至 2023 年，其营收分别为 16.81 亿元、17.98 亿元、19.70 亿元，同比增长率分别为 7.85%、6.98%、9.54%。
从归母净利润来看，中信海直 /2023 年 -2021 年分别实现 3.14 亿元、1.94 亿元和 2.46 亿元。
从营收结构来看，公司 98% 的收入都来自通用航空运输业务，通航维修收入 0.39 亿元，占营业收入的 2%。
中信海直承认，依赖部分主营业务导致的发展不平衡，不利于公司抵抗外部环境带来的经营风险，为此公司将守好海上石油压舱石，聚焦主业，谋求国际国内市场机遇和业务规模的高质量提升，围绕通航产业链向上下游延伸，积极开展引航风电、通航维修、陆上通航、无人机等多元化业务及新业务形态，扎实推进第二曲线，力争全面综合发展。
第二曲线是什么？当然是拓展面向 c 端的业务。
在通航发达的美国，前四大用途分别为：个人休闲、商务、教学训练、空中租车。个人消费市场才是通用航空的增长主力。
有别于海上飞行和城市应急等业务，私人低空飞行更多的是面向大众。消费者对低空经济还需要更多的了解，市场也需要培育。
因此，每个企业都正在从产品入手，通过空游、短途运输和科普研学等 " 空游 +" 的项目，让更多的人了解低空交通工具，有更多的途径接触到低空飞行。
记者王静仪摄
中信海直相关负责人告诉我们，未来要进一步强化面向普通乘客的消费场景，具体分为两个板块：
一是通勤的需求。有了 " 深圳——珠海 " 这条短途通勤航线的摸索，未来考虑将粤港澳大湾区形成一个整体，把 5 大机场连接起来，实现直升机的运转，作为交通的一体化的补充。
第二个就是短途运输。希望在空中游览的路线和人文内涵上下文章，赋予短暂的空中游览更丰富的意义，如开展研学、科普等教育类项目。
03 从飞直升机到飞 eVTOL
中信海直是运营公司，通俗来说就是：买来飞行器、靠提供服务挣钱。
当前中信海直运营着亚洲最大的民用直升机队，拥有 93 架直升机，主要机型包括空客直升机公司生产的 EC225、 EC155、AS332、KA32 等。
公司拥有 202 名飞行员，在深圳、天津、湛江、海南东方建有直升机场。
飞了 41 年直升机之后，海直在运营服务和空域管理方面都有丰富经验；而 eVTOL 作为下一代的飞行器，过往的经验无疑都能复用。
图源：网络
"eVTOL 等电动飞行器与直升机并非为替代关系。" 中信海直方面对我们强调，eVTOL 的设计和定位主要面向城市空中交通、短途运输等场景，载荷能力、航程以及飞行速度等方面相对于中大型直升机还存在一定差距。
因此，尽管 eVTOL 在某些方面具备优势，但它并不会完全替代直升机，特别是中大型直升机。两者将在各自的领域发挥重要作用，共同推动低空经济发展。
对于运营公司来说，最重要的就是找到合适的飞行器，一要安全、二要有经济性。一旦有成熟的 eVTOL 产品问世，自然愿意下单购买。
中信海直已经与多家 eVTOL 公司接洽并建立了合作关系，与沃飞长空、德国 Lilium 公司签署战略合作协议，主要进行后期电动垂直起降航空器的运营和市场方面的需求探索，以及应用场景网络的搭建。
不过现阶段，在技术方面，eVTOL 在飞行稳定性、噪音控制、续航能力等方面仍需进一步优化。特别是电池技术的突破，是 eVTOL 商业化的关键，而自动驾驶技术的成熟度和可靠性也需要进一步提升，以确保在复杂空域环境中的安全飞行。
产品之外，eVTOL 的商业化运营需要完善的基础设施支持，包括起降场所、充电设施、空中交通管理系统等。同时，也需要完善的法规支持和空域管理。
记者王静仪摄
中信海直参与编制的中国民用机场协会团体标准《电动垂直起降航空器起降场技术要求》近日正式发布，自 2024 年 6 月 22 日起实施。
从飞直升机到飞 eVTOL，中信海直在航线、飞行器上都逐渐积蓄经验，准备飞入正在到来的低空经济时代。
根据华创证券的预测，公司 2023 年至 2025 年净利润分别为 2.55 亿元、2.83 亿元、3.23 亿元，保持稳健增长。
低空经济概念的火爆，更多是对产业链的推动和对市场的刺激，企业如何抓住本身的优势，在风口之下成为行业领跑者，这是中信海直正在热潮之下冷静思考的问题。
低空经济的图景刚刚展开，前路仍漫长。
